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盈利不再是关注焦点

2019年，共享办公空间WeWork失败的IPO和出行巨头Uber糟糕的上市表现对软银造成了巨大冲击，暴露出软银投资企业的估值过高问题，一时间“调整方向”在全球VC中成为热词。当软银收紧口袋，要求被投企业削减开支、追求盈利，印度的众多投资者也跟随软银的脚步做出改变。

随着2020年疫情的发生，印度实行封锁政策，本土企业别无选择，只得削减支出以保证后续现金流。创业者和风投们竭力适应新环境，重新寻找立足点以确保正向的单位经济效益，建设可持续发展的企业。

一年后观点却又发生了变化。企业估值水涨船高，越来越多的投资者、越来越高额的融资轮，赌注便是科创企业的增长速度。

位于印度金奈的研究公司Venture Intelligence创始人ArunNatarajan认为，许多公司从风投处获得融资、估值达到数十亿美元的公司，还没有足够的营收能够支撑其独角兽地位，实现盈利还很遥远。

“在早期阶段，初创企业很少谈论单位经济效益。”他告诉KrASIA，“过去数年一直有增长和盈利之争，在风险投资周期中总是二者选一，目前风投和企业更关注增长而非盈利。”

许多企业通过融资和烧钱飞速增长。为了给高估值正名，企业需要达成向投资方许诺的目标。

“许多时候，高估值也是一个陷阱。如果你不能如期达成增长，下一轮融资就会估值下调。” 风险投资基金Artha VentureFund（AVF）的执行合伙人Anirudh A Damani告诉KrASIA。

烧钱的企业单位经济效益通常也为负，他们的单位获客成本要高于效益。

“许多初创企业，尤其是平台，在获客上花了大量的钱，短期内很难收回成本。”Damani认为，“他们追求增长，但没有人量化增长的成本。”

“一家追求增长的企业有可能无法获得净现金利润，但从单笔交易看又必须是正向的。初创企业应该在A轮融资前搞清楚怎么实现单位经济效益为正。如果初创企业在每笔交易都带来损失的情况下继续追求增长，他们实际上是在加速亏损，且越扩张亏损越大。”

Unicorn Ventures的管理合伙人AnilJoshi表示，现阶段风投关注的是这些迅速增长的初创企业能否实现获客、留存、增加市场份额。

他认为数字化帮助降低了企业的获客成本，企业花同样的钱可以比从前获得更多用户、实现更快增长。

“初创企业现在更关注增长和获得地位。如果产品和服务有较高的使用率，又有高水平的留存，自然能获得盈利。烧钱不是问题，如果企业能够留住客户并向上销售，就可以提高用户终身价值。”